塑交所观察:看涨声一片 PVC价格攀至年内新高

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2018-08-14 16:34:53

  

一、PVC买盘触发 价格蓄力上涨

7月底至8月初起,大宗商品市场氛围转多,大有轮番上涨的迹象。在投资者看涨声中PVC市场亦不负众望,呈现强势拉升格局。8月8日国内PVC期货做多潜能释放,期货主力增仓大幅拉涨,新一轮买盘触发,现货市场跟涨气氛浓厚,各地市场价格纷纷上调。而从8月初至8月10日,现货市场PVC价格已普涨300-400元/吨左右。8月华南PVC电石法SG-5从月初的7000元/吨,最高涨至7400元/吨,涨幅5.7%。而PVC厂家亦不甘落后,纷纷积极上调出厂价格。

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(来源:中国塑料信息库)

二、利好因素积累 涨价并非偶然

1.商品期货助力PVC涨价动能释放

在货币宽松预期及人民币大幅贬值背景下,市场预期通胀抬升,多头资金轮番拥抱商品期货市场,各个品种争创年内新高。化工板块方面,沉寂数年的PTA更是因强势涨停而备受瞩目,而甲醇、PP、PE等品种亦毫不逊色。自7月起国内PVC期货多数时间处于箱体震荡,走向一直在寻求方向突破。而商品期货的强势表现,令市场投机需求增加,进一步助力PVC升势确立,涨价动能得到充分释放。

2.7月计划外检修增多 现货货源紧张

7月除了内蒙伊东东兴、内蒙亿利等企业例行检修外,期间四川地区暴雨致当地电石运输不畅,个别企业出现减产;同时,宜宾天原及甘肃金川受周边地区化工厂爆炸事故影响,这两个厂家的PVC装置亦一度停车。计划外检修或降负的PVC企业达到10家以上,月减产损失量在20万吨以上,主消费地到货明显减少。另外,前期PVC出厂价与市场价存在明显倒挂,鉴于补货成本偏高,贸易商建仓意向不高,个别阶段性小单接盘维持老客户为主,亦使得局部地区资源紧张状况有所加重。

3.下游旺季前夕补货预期升温

虽然8月仍是PVC需求淡季,但结合PVC样本社会库存及PVC价格来看,目前PVC行业正处于被动去库存的阶段。由于多数终端库存不高,一旦下游开始补货,在市场货源偏紧的状况下对价格将有拉动作用。而有部分迹象显示,8月初主消费地有阶段性小单补库的现象,因此,市场人士对9月PVC需求旺季的来临仍抱有较高的期待。

三、价格短期难言见顶 但上方空间更趋谨慎

1.货币宽松与基建需求回升 短期商品期货走势偏强

伴随着下半年宽松信号释放,而政府财政亦开始向更加积极的方面转变,多地正酝酿下半年加码基建项目投资,以广东省为例,今年7月广东省印发的重大项目2018年投资计划显示,包括交通网络工程、水利防灾减灾和水安全保障能力工程、城市地下管网工程、环境污染治理工程等9大类18个项目,总投资额超过1.9万亿元。由于目前下半年房地产调控仍然偏强,因此流动性或将更多集中在商品市场。加上上游环保持续收紧,将利好原料供给继续收缩,商品期货走势偏强能有望为PVC市场带来较好支撑。

2.新增产能计划推迟 供应增量暂未显效

据笔者了解,原定8月恢复开车的新疆宜化将开车计划推迟至9月,而陕西瑞恒20万吨产能投产计划亦从8月推迟至2018年年底。加上9月份内蒙部分地区仍将开展环保“回头看”工作,同时10月宁夏自治区成立60周年大庆将对当地及周边电石产销造成一定影响,因此10月前PVC供应增量仍然有限。不过,目前PVC行业开工仍然维持高位,货源消化仍要需求较好配合。

3.下游利润受挤压 影响补货积极性

从下游管材龙头企业上半年业绩预告来看,多数企业盈利均较理想。由此可见,下游管材市场整合加速,上下游成本传导通畅,原料上涨压力或有所缓解。不过对于压延膜、皮革、制鞋等企业,行业集中度仍然不高,只能被动接受涨价造成的损失,间接影响其补货积极性。尽管下游成品已有提价意向,不过市场竞争日趋剧烈的环境下,提价对需求的增长仍待验证。

综合来看,本轮上涨短期难言见顶,9月前PVC走势仍然偏强,不排除价格阶段性回调后,有进一步走高的可能。不过,市场在7400元/吨上方操作更加谨慎,谨防利润的大量回吐。(作者:广东塑料交易所行业分析师 吴宇薇)

 

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:吴宇薇
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