塑交所观察:供强需弱 年末烧碱行情承压

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2018-12-07 17:20:30

  

      2018年8至10月,国内烧碱价格上涨明显。截至10月底,32%离子膜碱全国均价为1106元/吨,较8月初的1044元/吨上涨62元,涨幅为6%;99%片碱全国均价为4350元/吨,较8月初的3640元/吨上涨710元,涨幅为20%。氧化铝企业开工负荷上升,叠加新增产能投放,对烧碱需求增加是本轮烧碱价格上涨的主要原因。进入11月后,由于烧碱需求端表现平淡,上游厂家出货速度放缓,库存压力加大,供需矛盾开始凸显,烧碱价格出现松动。对于后市行情,由于造纸、印染等行业需求疲软,加上环保督查、秋冬季限产等因素影响,烧碱需求可能萎缩;而供应端方面,计划在11月下旬和12月检修的氯碱装置不多,国内氯碱装置开工负荷有望维持高位。供强需弱的格局下,预计年末烧碱行情承压运行。

      一、氯碱装置开工维持高位 市场货源供应充足

图1 2018年国内烧碱厂家开工率统计

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(来源:中国塑料信息库)

图2 2016-2018年国内烧碱产量统计

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(来源:国家统计局&中国塑料信息库)

      下半年,国内检修的氯碱装置不多,且检修的氯碱装置也多为常规检修,装置停车时间短,对供应影响有限。7至10月,国内氯碱装置的平均开工率维持在82%以上。高开工率下,国内烧碱供应充足。根据国家统计局公布的数据,10月国内烧碱产量为289.8万吨,同比增长6.4%;1至10月国内烧碱产量为2798.9万吨,同比增长1.6%。目前计划在11月下旬及12月检修的装置较少,预计年底氯碱装置开工率有望维持高位。

      二、主要下游行业需求支撑力度减弱

      (一)氧化铝需求平稳 对烧碱市场的支撑明显

图3 2017-2018年国内氧化铝企业开工率统计

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(来源:阿拉丁中营网&中国塑料信息库)

图4 2018年国内氧化铝价格走势

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(来源:中国塑料信息库)

      7至9月,由于晋豫两地铝土矿供应紧张,铝土矿价格上涨,成本上升推动氧化铝价格大涨。在高利润的刺激下,氧化铝企业的开工率小幅上升。9月氧化铝企业的开工率为89.3%,较7月的86.7%上升2.6%。三季度,国内新增220万吨氧化铝产能。氧化铝企业开工负荷提升,加上新增产能投放,氧化铝行业对烧碱的需求增加,推动烧碱价格上涨。10月底,山西交口信发和锦江集团宣布因矿石供应问题减产。产能一增一减下,氧化铝行业的需求变化不大,对烧碱市场的影响较小。

      (二)旺季不旺 纸厂停产挺价

图5 2016-2018年国内机制纸及纸板产量统计

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(来源:国家统计局&中国塑料信息库)

      四季度是造纸行业的传统旺季。但今年却旺季不旺,10月以来,国内纸价下跌明显。据生意社的数据,11月15日,瓦楞纸的均价为3500元/吨,较10月1日下跌443.33元/吨,跌幅为11%;废纸均价为2164.29元/吨,较10月1日下跌241.42元/吨,跌幅为10%。纸价下跌影响纸厂利润,10月以来,纸厂频繁大面积停产挺价。如11月初金东纸业(江苏)、山东晨鸣纸业、山东华泰纸业、山东太阳纸业等龙头企业集体发布停机通知。在行业供给侧改革和环保检查的背景下,近年来造纸产能收缩明显,叠加纸厂主动停产挺价,国内机制纸及纸板产量出现下滑。根据国家统计局的数据,10月,国内机制纸及纸板产量963.6万吨,同比下降5.8%,1至10月国内机制纸及纸板产量9735.3万吨,同比下降1.7%。

      (三)产能收缩 印染行业产量下滑严重

图6 2004-2018年上半年国内印染布产量统计

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(来源:中国塑料信息库)

      印染是高污染、高耗能行业,历来是环保监管的重点。在国内环保高压下,近年来印染行业产能出清速度加快。以印染主产区浙江为例,2017年全省共淘汰印染产能10亿米,2018年浙江印染重镇柯桥区计划关停淘汰50%左右的印染企业。产能收缩,加上行业经济效益不佳,印染行业产量下滑严重。2018年上半年,国内印染布产量为224.99亿米,同比下降17.2%。

      (四)新增产能投放告一段落 粘胶短纤需求存隐忧

图7 2017-2018年国内粘胶纤维月度产量统计

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(来源:中国塑料信息库)

      截至10月底,年内国内新增粘胶短纤产能56万吨,预计年底仍有16万吨新增产能投放,全年累计投放的产能为72万吨。截至年底,国内粘胶短纤总产能将达到477万吨,较2017年的405万吨同比增加18%。本轮产能投放高峰过后,新增产能投放将暂告一段落,预计明年将无新增产能投放。随着产能的增长,粘胶短纤产量增长明显。9月国内粘胶短纤的产量为33.9万吨,同比增长10.2%;1至9月的产量为281.6万吨,同比增长5.0%。

表1 2018年国内新增粘胶纤维产能统计

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(来源:中国塑料信息库)

      溶解浆是生产粘胶短纤的主要原料,国内使用的溶解浆主要依赖进口。由于人民币大幅贬值,今年溶解浆进口成本增加,加上硫酸等辅料价格上涨较多,粘胶纤维行业处在亏损边缘,未来产量有下滑可能。因此粘胶短纤行业对烧碱的需求前景并不乐观。

      综上来看,烧碱主要下游需求行业表现并不乐观,对烧碱行情缺乏有效支撑。而四季度,中央环保督察“回头看”和秋冬季限产对烧碱下游需求的影响更直接。一方面,10月底第二批中央环保督察“回头看”工作全面启动。5个中央生态环境保护督察组分别负责对山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等省开展“回头看”督察进驻工作。烧碱下游造纸、印染以及化工等行业因污染较大,受环保督查影响的可能性较高,这对烧碱需求不利。另一方面,近期山东、河南以及山西等多个省市先后公布2018至2019年采暖季限产方案。虽然方案的相关要求和措辞较去年有所缓和,但对烧碱下游的影响仍不容忽视。有色、化工以及陶瓷等行业作为重点行业被明确要求限产或停产。例如根据郑州的限产方案,部分氧化铝和陶瓷企业需限产30%;根据洛阳的限产方案,个别氧化铝企业需停产4个月。

      三、烧碱后市行情展望

      烧碱市场经历了下半年一波拉涨行情后,11月起,随着需求端萎缩,烧碱价格也逐步向下调整。目前氯碱企业维持高开工率,市场货源供应十分充裕;而终端需求表现并不乐观,粘胶纤维和氧化铝行业对烧碱的需求较为平稳,印染、造纸等行业的需求相对疲软。受环保督查和秋冬季限产影响,部分下游企业将迎来限产或停产,届时对烧碱的需求可能进一步萎缩。烧碱市场供需矛盾逐步凸显,烧碱价格面临较大的下跌压力,预计年末国内烧碱市场行情将小幅下跌。(作者:广东塑料交易所行业分析师 王政)

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:王政
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