塑交所观察:沙特石油设施遇袭对中国通用塑料市场影响有限

字号: | |
2019-10-12 14:42:17

  

9月14日凌晨,沙特境内的两处石油设施遭遇无人机袭击,导致沙特石油产量减少570万桶/日,相当于全球供应量的5%左右。受该事件影响国际油价,国内PVC、LLDPE、PP等塑料类期货也纷纷跟涨。但该事件对中国通用塑料市场影响有限,PVC和聚烯烃产品表现分化。

中国80%的PVC为电石法生产工艺 PVC受油价影响有限

由于国内PVC生产以电石法为主,加之国内PVC进出口量较小,油价上涨对PVC的实质影响有限。

国内PVC的生产工艺主要有两种。一是电石法,主要生产原料是电石、煤炭和原盐;二是乙烯法,主要生产原料是石油。国际市场上PVC的生产以乙烯法为主,而国内受富煤、贫油、少气的资源禀赋限制,则以电石法为主。截至2018年底,国内PVC产能为2404万吨,其中电石法PVC产能为1962万吨,乙烯法PVC产能为442万吨,电石法产能和乙烯法产能占比分别为81.6%和18.4%。

乙烯法PVC的生产路径为:原油—石脑油—乙烯—PVC/EDCVCM—PVC。当油价处在低位时,乙烯法的成本优势凸显,国内乙烯法PVC利润上升,产量增加,与此同时,国外PVC因具备价格优势进口到中国的数量增加,进而冲击国内市场。反之,当油价处在高位时,乙烯法成本上升,价格较坚挺,电石法成本优势明显,出口增加,国内供应减少,从而提振国内市场。

由于国内PVC生产成本较高,出口不具备价格优势,出口量较小。进口方面则由于我国对国外PVC实施反倾销,进口量同样不多。虽然油价影响国外PVC市场行情,但难以通过国际贸易影响国内市场价格。油价上涨影响乙烯法产能的生产成本,对国内PVC价格有一定提振作用,但由于国内PVC生产以电石法为主,乙烯法产能对市场的影响不大。

统计显示,2009年1月至2019年8月,华东市场电石法PVC和乙烯法PVC与WTI油价的相关系数分别为0.43和0.52,相关性并不高。

1 WTI油价与国内PVC价格走势

微信截图PVC.png 

(数据来源:EIA&中国氯碱网&广东塑料交易所)

沙特石油设施遭遇袭击导致国际油价暴涨对国内PVC市场的影响有限,但对市场商家心态影响较大,短期PVC价格将小幅跟涨,后期走势仍将取决于自身的基本面情况。

助推中国聚烯烃价格爆涨 但反弹行情“昙花一现”

沙特遇袭事件发生后,伴随着油价持续两天暴涨,聚烯烃市场跟涨动力较足,PP粒料拉丝全国均价从8730元/吨调涨至最高9025元/吨,涨幅约3.4%;LLDPE全国均价从7365元/吨调涨至最高7893元/吨,涨幅约7.2%,甚至部分紧缺牌号短短两天上涨900元/吨。

国内聚烯烃产品价格与油价相关性并不是十分密切,其二者整体相关系数约为0.12左右,但是由图2可以看出,WTI油价走势会影响聚烯烃产品的价格走势。之所以二者相关系数不强,其主要原因在于:1.上游掌握定价权,但整体价格并不是完全交给市场决定,故当油价小幅波动的时候,聚烯烃产品价格仍会保持稳定;2.下游需求量变动同样影响聚烯烃价格走势,故当下游积极采购的时候,亦会带动聚烯烃产品价格上行。

目前中国聚烯烃总产能约为4260万吨/年,但整体市场仍处于供不应求的情况。同时,聚烯烃9月20日港口进口库存环比9月12日再降约5.4%,整体来看贸易商进口货源库存低位,现货及近月货源多销售完毕,华北、华东港口甚至出现部分货源短缺的现象。

2 WTI油价与国内PP、LLDPE价格走势

微信截图LLDPE.png

(数据来源:EIA&广东塑料交易所)

由图2可以看出,尽管聚烯烃主要原料为原油,但其并不完全受油价主导,其最终行情走势仍需要回归基本面进行判断和分析。而过大的调涨带来的后果是需求量的同比萎缩,因市场价格大幅上扬,聚烯烃整体需求小幅下滑,多数下游工厂均表示“承受不起高价”,只能等待价格回落再继续采购。同时,也导致9月底两桶油以及港口库存量小幅增加,整体产业链开工率降低约5-8%。

国际油价暴涨给聚烯烃市场带来了短暂的“狂欢”,最终决定聚烯烃市场行情走势的仍是基本面。综合来看,本次沙特石油设备遇袭对中国通用塑料市场的影响有限。(作者:广东塑料交易所行业分析师 王政/孔祥泽)

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:孔祥泽
分享到: