塑交所观察:需求疲软叠加环保检查 烧碱价格创三年来低位

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2019-12-24 16:23:45

  

2019年12月中旬,山东大型氧化铝厂液碱订单采购价再度大幅下调,价格创三年新低,引发烧碱市场一片哗然。回顾201910月以来的走势,烧碱市场价格持续下跌,其中液碱已经跌至三年以来低位,片碱跌至20196月以来的新低。截至12月20日,国内32%离子膜碱市场均价在750元/吨,较9月底的年内高位下跌139元,跌幅为15.59%;99%片碱全国均价为2810元/吨,下跌250元,跌幅高达8.17%。

图1 2016-2019年国内32%离子膜碱、99%片碱市场均价走势

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(数据来源:广东塑料交易所&中国氯碱网)

从市场来看,下跌的主因有以下几方面:

一、氧化铝利空云集开工低位致市场需求疲软

山东魏桥,作为国内重要的氧化铝企业,其液碱订单采购价格的波动直接影响山东及周边液碱市场走势。自201910月底以来,魏桥已经连续七次下调采购价格,累计下调190/吨,下调幅度高达25.3%

图2 2017-2019年魏桥液碱订单采购价格走势

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(数据来源:广东塑料交易所综合整理)

魏桥下调液碱订单采购价格,一方面出于节约成本考虑,另一方面,是受氧化铝行业整体盈利空间收窄影响。2019年以来,国内氧化铝价格持续在低位运行,虽然20196月出现价格在3000/吨以上的高位,然而持续时间短暂,后续价格快速下跌。仅10月下旬以来,氧化铝价格已经下跌8%2498/吨,创2017年以来新低。市场价格低位,氧化铝每吨生产利润仅剩百余元,直接影响氧化铝企业整体开工。从产量来看,20197-9月国内氧化铝产量连续三个月下跌,月度产量一度跌破580万吨,行业开工率跌至七成左右。此外,氧化铝进口量大增、社会库存量累积,也直接压制氧化铝开工,从而导致烧碱市场整体出货不畅。

图3 2017-2019年国内氧化铝市场价格走势对比

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(数据来源:广东塑料交易所综合整理)

图4 2019年国内氧化铝运行产能和月度产量统计

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  (数据来源:广东塑料交易所综合整理)

从国际市场来看,2019年海德鲁复产超出市场预期,20196月中旬氧化铝开工率已达85%,使得海外澳大利亚氧化铝FOB价格迅速跌至300美元/吨以下,氧化铝进口窗口再度打开。据统计,1-10月累计进口氧化铝103万吨,同比增加125.3%1-10月累计出口227373吨,同比减少77.2%。进口增多,出口减少,短期内氧化铝供过于求的状况持续。后续随着广西、内蒙古等地电解铝新增产能逐渐投放,国内氧化铝市场有望恢复偏紧局面。

二、大气污染防治行动持续中小企业开工受限

图5 2019年11月国内启动大气污染治理及重污染预警地区次数统计

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(数据来源:广东塑料交易所综合整理)

据相关消息,2019年京津冀及周边地区和汾渭平原大气污染扩散条件总体较差,不利于污染物扩散,仅201911月以来,已有多省市发布秋冬大气污染综合治理攻坚行动方案,或启动重污染天气预警响应,导致烧碱下游及相关行业包括铝、电解铝、炭素、石油化工、制药、涂料等行业开工受到一定影响。从数据来看,除了氧化铝开工跌至七成上方,其他行业如印染则一路跌至四成左右,后续略有反弹,但仍在六成左右的低位。化纤(粘胶纤维)开工维持在七成上方,造纸年底由于“双十一”及“双十二”促销关系,市场需求提升,开工略有上涨,但受环保检查压力,多家小型造纸企业关停。整体来看,环保对中小型下游企业开工影响明显。

三、烧碱装置开工高位企业出货压力明显

2019年,随着下游环氧丙烷等耗氯项目持续投产,国内液氯市场价格整体向好,“以碱补氯”的不平衡情况有所改善。液氯市场价格持续上涨提升了氯碱盈利空间。另外,2019年以来,国内PVC市场韧性明显,价格持续高位,也一定程度上刺激烧碱装置整体开工提升。烧碱装置开工持续维持在八成以上,月度产量平稳,企业库存压力明显。20191-10月中国烧碱产量2863.4万吨,同比减少0.2%

1 全国物流停运时间表

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(数据来源:广东塑料交易所综合整理)

  2019年12月,国内烧碱市场表现平静,虽然市场期待春节前下游囤货,然而经济下行压力明显,中美贸易维持纠结状态,终端行业依旧在环保检查和低盈利状态下艰难前行。从物流情况来看,2019年12月底我国西北地区物流开始停运,然而12月中上旬仍未见囤货迹象,后续出现的概率也不高。远期来看,国内烧碱产能保持增长态势,企业规模化日趋明显,竞争日渐白热化。下游氧化铝市场等待电解铝需求增加,其他印染、造纸、化纤等行业需求难有明显提升。整体来看,氧化铝市场走势仍主导烧碱未来方向。因此短期内烧碱价格或维持低位震荡走势。(作者:广东塑料交易所行业分析师 严肖冰)

(个人观点,仅供参考)

责任编辑:严肖冰
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